해성디에스-차량 전장화 수혜 기업

회사의 주요 제품

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1. IT 장비용 리드 프레임

2. 차량 사다리 프레임

3. DRAM용 반도체 기판

2022년 상반기 리드프레임 보드 시장

시장점유율 9%로 3위

포장 기판 주요 고객사는 삼성전자, SK하이닉스

사다리 프레임Silver NXP(네덜란드), Infineon(독일), ST Micro(스위스), Renesas(일본)

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과거에는 IT Lead Frame의 비중이 높아 IT Set 수요에 따라 동사의 매출이 크게 좌우되었다.

그냥 IT 리드 프레임 점유율 감소하다

자동차 리드프레임과 패키징 기판이 성장을 주도하고 있습니다.

원료 점유율은 매출의 40%, 구리 점유율은 25-27%입니다.

투자포인트:

모빌리티의 패러다임 전환에 따라 구조적 성장

전자적 기능 확장 → 탑재 제품 증가 → 리드프레임 수요 ↑

1분기 실적 저점 이후 회복 반전 예상

리드 프레임과 패키지 기판 모두

한 자릿수 가격 하락(10% 미만)으로 완료되었습니다.

Reel to Reel 생산 방식으로 경쟁사 대비 원가 경쟁력이 5~10% 높으며,

경기 침체기에는 더 많은 주문을 받습니다.

지난 2년 동안 제품 개편은 자동차 산업용 메모리 및 반도체 기판에 집중되었습니다.

저부가가치 상품 판매중단

상품 중 귀금속 관련 공정 개선

도금시 전류량 등 생산방식 표준화로 도금편차 최소화

귀금속 회수 장비 고도화로 귀금속 회수율 향상

반도체 기판에 대한 강한 수요를 감안할 때

IT 제품 및 서버 제품 고객들은 납기 정상화를 요구하기 시작했습니다.

리드프레임 리드타임실버 3Q22 최대 9개월

2023년 3개월로 단축

주요 고객님들은 최근 6주에서 8주로 조정을 요청하셨습니다.

기판 패키징 리드 타임 2022년 3분기 2개월

2023년 1개월로 단축(정상 2~3주)

글로벌경영1:

필리핀 공장 개편 후 하반기 고객사 다변화 및 제품 다양화 추진

2022년 9월 PSMC Philippine Corporation 인수 (인수금액 120억 원)

피에스엠씨는 2011년 풍산에서 분리된 리드프레임 전문기업이다.

필리핀 회사는 소형 전자 반도체를 생산합니다.

2021년 매출 168억원, 순손실 39억원

자산 131억 원, 자본금 감가상각 2억 원

취득 목적 생산기지 다변화 그리고 전력 반도체 기판 사업 진출

창원에 100% 제조시설을 갖추고 있으며,

해외 고객들은 생산 거점의 다변화를 요구했습니다.

전기 자동차의 성장과 함께 전력 반도체에 대한 수요가 급증하고 있습니다.

전력 반도체 기판 사업 진출 결정

필리핀 공장 인수 후 설비 개편에 따라 2024년 본격적인 매각이 예상된다.

향후 생산능력 확대 및 말레이시아 진출 가능성

글로벌경영2:

일본 기업의 밸류체인 다각화로 일본 고객 유치 기대

르네사스는 2022년 중국에서 판매를 시작해 일본 기업에 매출 100억원을 기록했다.

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3단계 확장

일부 라인 증설(2022년 11월 준공 / 사업비 500억원) 등

2025년까지 3단계 3,880억 원 투자

→ 매출 1조 2천억원 생산능력 확보

향후 매출 2조원 달성 가능

리드프레임 업체 평균 PER 18
기판 업체 평균 PER 7.7